海能投顾DK趋势：白酒企业复工 疫情或影响15%营收

　　春节以来新冠肺炎席卷全国，而在疫情之下，消费行业也受到极大的冲击，白酒行业也概莫能外。为了防止疫情的蔓延，全国上演了一次全民宅家过春节的先例，而包括聚会、宴席、春节送礼基本全部停滞，餐饮企业几乎也处于停业状态，因此本当在春节期间爆量的白酒也就无人问津了。

　　那这次疫情对于白酒行业影响到底有多大呢?我们首先来看看数据。

　　从数据来看，由于春节旺季消费量一般占白酒企业一季度销售的40%左右，而一季度消费量占全年销量的35%，因此预计此次疫情将影响白酒企业全年收入的15%左右。

　　由于酒企为了备战春节往往提前出货，也就是在春节前已经提前卖出去了，因此在春节期间受此次疫情影响最大的应该是下游的经销商，货面临卖不出的境地。不过这种压力最终也会传导至各大酒企，时间上可能会稍微推迟，也许酒企第二季度才会明显的体现出来。

　　从产品分类来讲，作为以往春节期间宴请消费主力的200至600元中端白酒，受影响较大，而高端白酒受影响较小。

　　对于目前的白酒行业情况，各大机构也有自己的观点：

　　国泰君安食品饮料团队则认为，新冠疫情不改白酒行业长期趋势，且会加剧分化。龙头企业积极应对，恢复节奏有望领先。中小企业影响相对更加明显，回款难度加大。

　　中信建投指出，整体来看，高端白酒春节旺季基本完成销售目标，受疫情影响远小于行业，主要受益于商务需求比次高端、地产酒占比更高。从后续动销恢复来看，商务需求相对刚性，疫情可能仅是延迟消费时间，而对全年消费量的影响有限，因此疫情结束后，高端白酒的动销恢复有望快于次高端、地产酒等其他白酒。

　　川财证券指出，本轮疫情主要影响节中及节后消费，使全年白酒需求下降至少6%。其中，高端酒及低端酒受影响较小。在高端酒方面，受益于拥有较强的品牌力和渠道掌控力，其总体受影响程度预计较小;低端酒主要消费场景为自饮、小范围聚餐，因此受影响程度也较小。

　　可以看出，机构观点大多都认为高端白酒企业可能受影响更小，而从目前各酒企的复工情况来看，似乎证实了这一观点。

　　2月13日，中国酒业协会发布《关于有序推进酒类生产和经营企业疫情防控和复工复产的倡议书》，号召酒企制定新冠肺炎疫情防控方案，严格按照规定程序复工生产，做到复工、防控两不误。

　　据了解，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业等名酒企业已陆续推动复工复产。

　　据茅台官网消息，该公司已明确，2月13日起茅台集团、股份公司将按期复工。茅台集团称，公司党委经过深思熟虑、详细测算、科学分析，提出了“计划不变、任务不减、指标不调、收入不降”的基本调子。

　　五粮液方面则披露，公司从2月10日起有序地推进复工复产工作。公司管理团队将继续推动五粮液全年营收两位数以上增长目标。

　　而舍得酒业也于10日复工，据官网消息，公司各领导深入生产一线进行了督导，并要求各部门既要妥善处理好疫情防控工作，又要抓紧完成生产经营任务，确保公司全年目标顺利实现。

　　对于每个酒企而言，每一次危机都可能是一次机会，就像17年前的非典一样，疫情结束后白酒行业迎来黄金期，而就在这一期间茅台一骑绝尘超越了曾经白酒霸主五粮液。

　　目前酿酒板块持续反弹，但反弹力度显然不如整体市场来的迅速，而前面我们也讲到，这次疫情对于酿酒来说影响肯定是比较大的，而且中低端白酒企业影响会更大。因此对于此版块我觉得大家更多的需要谨慎一些，而对于酒企后期业绩及个股走势，我觉得更多的需要关注新冠疫情的发展。